南航租赁模式解析|融资租赁vs经营leasing

随着我国航空运输业的蓬勃发展，飞机购置成本日益高昂，大型航空公司普遍采用租赁获取飞机使用权。中国南方航空集团（以下简称"南航"）作为国内三大国有骨干航空企业之一，在其飞机引进过程中，选择了一种备受关注且略显复杂的租赁模式。从行业背景、租赁模式特点以及南航的实践案例出发，详细解析"南航是经营还是融资租赁"这一问题，并探讨其背后的商业逻辑和行业影响。

融资租赁与经营租赁的基本区别

在分析南航的租赁模式之前，我们需要先明确融资租赁（Financial Lease）和经营租赁（Operating Lease）这两种租赁的基本概念及其主要区别。这是理解南航选择哪种租赁模式的关键前提。

1. 融资租赁的定义与特点

融资租赁是一种长期、不可撤销的租赁形式。在融资租赁中，出租人通常根据承租人的要求租赁物，然后将该租赁物出租给承租人使用。其核心特点是：

南航租赁模式解析|融资租赁vs经营leasing 图1

承租人拥有对租赁资产的控制权和使用权；

租赁期接近于资产寿命或经济寿命；

租赁合同中包含不可撤销条款；

出租人通常不参与资产的日常管理，但可能需要提供一定的维护服务。

2. 经营租赁的定义与特点

经营租赁则是一种短期、可撤销的租赁形式。出租人在经营租赁中的角色往往更加主动，具体表现在：

承租人只拥有租赁资产的使用权；

租赁期较短（通常为资产寿命的一小部分）；

合同可以中途解约；

出租人负责资产维护和日常管理。

3. 两者的主要区别

从本质上看，融资租赁更类似于资产的一种分期付款，而经营租赁则更像是设备的暂时使用。这种区分对企业的财务报表处理、税务承担以及资产管理策略都会产生重大影响。

南航采取的是哪种租赁模式？

在了解了融资租赁与经营租赁的基本区别之后，我们可以结合南航的具体实践来分析其采用的租赁模式。

1. 南航飞机引进概况

南航近年来通过租赁引入的新飞机主要涉及以下几个项目：

C919客机租赁：南航订购了多架C919客机，并与交银金融租赁公司、工银金融租赁公司等多家金融机构达成了租赁协议。

南航租赁模式解析|融资租赁vs经营leasing 图2

A320neo系列引进：南航通过融资租赁扩充其窄体机队。

2. 南航为何选择融资租赁？

从上述项目中南航主要采取的是融资租赁模式。为什么南航会选择融资租赁而不是经营租赁呢？有几个关键因素需要考虑：

财务优化需求：融资租赁可以将租入飞机视为承租人的资产，并在资产负债表上反映相关负债，这有助于优化企业的资本结构。

税务筹划优势：我国现行税法中，融资租赁租金可以在企业所得税前扣除，降低了企业的税收负担。

资产管理 flexibility：通过融资租赁，南航能够避免一次性承担高昂的飞机购置成本，又能保持机队的现代化。

3. 融资租赁的具体运作流程

以南航与某金融租赁公司合作为例，其操作流程大致如下：

1. 南航向制造商订购所需飞机；

2. 金融租赁公司这些飞机（通常由承租人给出具体规格）；

3. 租赁公司将飞机出租给南航使用；

4. 南航定期支付租金，并在租赁期结束时选择续租、退租或以象征性价格购回飞机。

这一流程充分体现了融资租赁"融物 融资"的双重特性，既解决了飞机购置的资金问题，又避免了过重的资产负担。

融资租赁的优势与挑战

融资租赁作为一种复杂的金融工具，在航空运输业的应用中展现出诸多优势，也面临一些不可忽视的挑战。

1. 融资租赁的主要优势

资产快速周转：通过融资租赁，航空公司可以迅速扩充机队规模，而无需大量自有资金。

税务负担减轻：如前所述，融资租赁能够有效降低企业的税负水平。

风险管理分散化：融资租赁合同的条款设计可以帮助企业将部分市场风险转移到出租方。

2. 挑战与潜在问题

尽管融资租赁具有诸多优势，但其在实践中也存在一些值得注意的问题：

财务杠杆效应：由于租赁金额通常较大，过高的杠杆率可能增加企业的财务风险。

合同条款复杂性：融资租赁合同中往往包含大量专业法律条款，这对企业法务部门提出了较高要求。

资产管理难点：随着机队规模的扩大，如何实现对租赁资产的有效管理成为一项挑战。

南航租赁模式的影响与启示

南航在飞机租赁方面的实践，不仅体现了其作为大型航空企业的财务智慧，也为行业提供了宝贵的借鉴意义。

1. 对行业的示范效应

南航选择融资租赁模式的事实，说明我国大型航空公司已经开始广泛采用这一国际通行的融资。这不仅丰富了国内航空运输业的资产管理手段，也为其他企业提供了有益参考。

2. 对租赁公司的机遇与挑战

随着越来越多的航空公司采用融资租赁模式，这也将为金融租赁公司带来新的发展机遇。如何设计合理的租赁产品、控制运营风险，则是租赁公司在竞争中必须解决的关键问题。

融资租赁在我国航空业中的发展前景

从长远来看，在我国航空运输业高速发展的背景下，融资租赁必将继续发挥重要作用，并呈现出以下几个发展趋势：

租赁产品的多样化：未来将出现更多创新性的租赁模式，以满足不同航空公司个性化的需求。

风险管理体系的完善：随着融资租赁业务的扩大，建立 robust的风险识别和控制机制至关重要。

数字化与智能化：利用大数据、人工智能等技术优化租赁管理流程，提高运营效率。

南航在飞机引进过程中主要采取的是融资租赁模式。这种选择是基于对财务优化、税务筹划以及资产管理灵活性的综合考量。融资租赁模式不仅帮助南航解决了机队扩张的资金难题，也为整个航空运输业提供了值得借鉴的经验。

在这个过程中，我们也能清晰地看到我国航空租赁市场的发展潜力与挑战。随着行业规范化程度的提高和创新能力的增强，融资租赁必将在航空运输业中发挥更加重要的作用。这一趋势不仅关乎南航这样的大型企业，也将影响整个行业的格局和发展方向。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）