融资租赁：地方政府隐性债务的形成与风险防范

随着中国城市建设化进程的加快和公共基础设施建设需求的日益，地方政府通过各种融资渠道获取资金支持的需求不断增加。在这一背景下，融资租赁作为一种快速发展的金融工具，在部分地方政府的融资活动中扮演了重要角色。这种融资方式逐渐与地方政府隐性债务问题联系在一起，引发了监管层的高度关注。

融资租赁的概念与背景

融资租赁是一种结合金融租赁和经营租赁特点的融资工具，其核心在于通过租赁物的所有权与使用权分离实现融资目的。在中国，融资租赁业务主要包括售后回租、直接租赁等形式。由于其无需地方政府显性举债的特点，融资租赁成为一些地方规避债务限额管理的“隐性”融资渠道。

中国融资租赁行业经历了快速阶段。根据相关数据显示，截至2019年末，全国融资租赁业务余额已突破10万亿元人民币，其中部分业务涉及地方政府及其平台公司。这种在为基础设施建设提供资金支持的也客观上增加了地方政府隐性债务的风险敞口。

融资租赁与政府隐性债务的内在联系

融资租赁：地方政府隐性债务的形成与风险防范 图1

根据相关部门对政府性债务的界定，地方政府隐性债务主要指由地方政府或其融资平台公司通过非公开市场发行债券、向银行借款或其他方式形成的债务。这些债务往往未在地方政府财政决算中如实反映，因此具有强烈的“隐性”特征。

融资租赁业务与政府隐性债务的关系呈现出以下特点：部分地方融资平台公司通过融资租赁实现资金募集，这些资金并未纳入地方政府显性债务统计范围；租赁合同中常见的“售后回租”等模式形成了类信贷资产，实质上扮演了银行贷款的角色；由于融资租赁期限较长且还款安排较为灵活，这类业务在地方政府现金流管理方面发挥着重要作用。

监管政策的演进与应对思路

针对融资租赁被滥用为隐性债务融资工具的现象，中国监管层已采取了一系列措施。2017年《关于规范金融租赁公司投资imsoni业务的通知》明确要求金融租赁公司坚守本源，不得参与地方政府隐性债务偿还。随后，《政府隐性债务风险防范办法》等政策文件进一步加强了对融资租赁业务的规范。

在具体监管实践中，监管部门着重关注以下几个方面：严控新增地方政府隐性债务，坚决避免通过融资租赁的方式绕道举债；加强对存量融资租赁项目的分类管理，摸清债务底数；督促金融租赁公司建立风险预警机制，防范流动性风险向地方财政传导。

融资租赁：地方政府隐性债务的形成与风险防范 图2

风险管理对策建议

地方政府应强化预算刚性，在进行融资租赁决策之前必须严格评估项目盈利能力和自身可承受的财务负担。需要加强融资租赁业务的穿透式监管，确保资金用途符合政策导向，避免资金体外循环。对于通过融资租赁形成的隐性债务，应当纳入地方政府隐性债务统计范围，并制定切实可行的还款计划。

随着中国对地方政府融资行为规范化程度日益提高，单纯依靠融资租赁作为隐性融资渠道的空间将逐渐收窄。未来发展趋势包括：加强金融创新，探索更加合规高效的融资模式；推动融资租赁业务专业化发展，提升行业整体风控水平；建立健全地方政府债务风险监测机制。

融资租赁在服务实体经济、促进设备更新和技术进步方面具有积极作用，但其被异化为隐性债务工具的现象需引起高度重视。通过完善制度体系和创新监管方式，可以让这一金融工具更好地服务于地方经济社会发展大局，防范系统性金融风险的发生。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）