融资租赁资产证券化政策|项目融资创新实践与发展趋势分析

融资租赁资产证券化政策的内涵与发展

在现代金融体系中，融资租赁作为一种重要的融资方式，在服务实体经济、支持企业发展方面发挥着独特作用。融资租赁资产证券化政策则是进一步优化资源配置、提升市场流动性的重要创新工具。

融资租赁资产证券化是指将融资租赁公司的应收租赁款及相关权利转化为可在金融市场流通和交易的标准化金融产品——资产支持证券（ABS）。与传统的债券或股票融资方式不同，融资租赁资产证券化的基础资产是具体的租赁合同及其所产生的现金流。这种融资方式的核心在于将原本流动性较低的实物资产转化为高流动性的金融工具。

在国家政策的支持下，融资租赁资产证券化发展迅速。2015年恒泰证券成功发行的“宝信租赁一期资产支持专项计划”标志着中国融资租赁ABS市场进入新的发展阶段。截至2014年底，上海证券交易所和银行间债券市场已累计发行融资租赁相关的资产证券化产品超过30亿元人民币，显示出这一融资方式的巨大发展潜力。

融资租赁资产证券化政策|项目融资创新实践与发展趋势分析 图1

融资租赁资产证券化的推广和发展对于项目融资具有重要意义：

融资租赁资产证券化政策的理论基础与实践机制

1. 基础结构

资产支持专项计划或资产管理计划

双层SPV架构（原始权益人 计划管理人）

合法有效的融资租赁合同作为基础资产

稳定可预测的租金现金流

2. 交易流程：

① 融资租赁公司与承租人签订租赁合同，向承租人提供融资并取得租赁物的所有权。

② 将未来的应收租赁款及其相关权利打包，并通过SPV架构设立资产支持计划或专项计划。

③ 以基础资产产生的现金流作为偿债来源，在交易所市场公开发行资产支持证券。

3. 标准化要素：

合法性要求：租赁合同需要符合《合同法》《融资租赁司法解释》的规定，确保其法律效力。

可分性原则：将分散的、期限不一的租赁项目进行适当整合或重新打包。

现金流预测：需要建立科学的现金流模型，进行压力测试和风险分析。

融资租赁资产证券化在项目融资中的应用

1. 改善企业财务结构：

降低资产负债率

提升资产周转效率

增强资本运作能力

2. 多元化资金来源：

吸引更多机构投资者参与投资

通过分层设计满足不同风险偏好投资者的需求

实现公募与私募相结合的融资模式

3. 支持国家战略：

绿色金融：支持环保设备、新能源等绿色项目融资

高端制造：推动高端装备制造业发展

小微企业融资：创新服务于中小微企业的融资租赁模式

政策支持与市场挑战

1. 政策支持：

《关于加快融资租赁业务发展的指导意见》

《资产证券化业务基础制度规则》

大宗商品租赁、设备租赁等专项扶持政策

2. 市场挑战：

标准化程度有待提升

中小企业ABS项目缺乏经验

穿透式监管与创新之间的平衡

典型实践案例

1. 高端制造装备的融资租赁ABS：

某设备制造商通过设立资产支持计划，在银行间市场发行ABS，成功筹集资金用于高端设备研发与生产。

融资租赁资产证券化政策|项目融资创新实践与发展趋势分析 图2

2. 新能源电站项目融资：

多家融资租赁公司联合国内新能源企业，发起国内首单光伏发电项目融资租赁ABS产品，显着提高了项目的融资效率。

3. 交通枢纽类基础设施建设：

某轨道交通项目通过资产证券化方式顺利融通资金，为城市现代化建设和运营提供了长期稳定的资本支持。

未来发展趋势

1. 市场规模将进一步扩大

2. 绿色ABS产品占比提升

3. 技术创新促进业务发展

4. 国际化与多元化趋势

主体国际化：吸引更多境外投资者参与

产品多样化：设计更多创新型ABS产品

融资租赁资产证券化作为项目融资的一种创新模式，不仅提升了资金使用效率，还推动了金融资本与实体经济的深度融合。在政策支持和市场需求的双重驱动下，融资租赁资产证券化将在中国金融市场发挥越来越重要的作用。

（注：本文为指导性写作示例，实际内容可能因最新政策或市场变化而有所不同）

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）