中国债券市场存量发展现状与项目融资机遇分析

债券市场存量？

在现代金融体系中，债券市场作为重要的直接融资工具，发挥着连接实体经济与资本市场的桥梁作用。“债券市场存量”，是指某个时点上市场上所有未到期债券的总规模，通常以万亿元为单位衡量。这一指标不仅反映了国家或地区的经济发展水平，也是评估金融市场健康程度的重要依据之一。

中国债券市场规模持续扩大，已成为全球第二大债券市场。2024年末，中国债券市场存量达到17.0万亿元，其中银行间市场占据主导地位，存量规模为15.8万亿元，占整体市场的8.0%。过去十年间（2015-2024年），银行间债券市场存量的年均率高达17.0%，显示出中国债市的强劲发展势头。从市场规模与GDP比重来看，2023年中国债券市场占GDP的比重为131%，这一比例虽低于美国、日本等主要经济体，但也为中国债券市场的进一步扩容留下了空间。

债券市场的快速发展离不开国家政策的支持和市场需求的推动。在“十四五”规划中，中国明确提出要优化融资结构，大力发展直接融资，这为债券市场的发展提供了政策保障。与此债券市场存量的增加也为项目融资提供了更多可能性，尤其是在基础设施建设、绿色能源等领域，债券成为筹集长期资金的重要工具。

中国债券市场存量发展现状与项目融资机遇分析 图1

中国债券市场的结构与特点

1. 市场规模持续扩大

根据中国银行间市场交易商协会发布的《中国债券市场改革发展报告（2025年）》，截至2024年末，中国债券市场存量达到17.0万亿元，同比近10%。银行间市场占据主导地位，存量规模为15.8万亿元人民币。

2. 市场结构趋于多元化

中国债券市场逐步形成了以国债、地方政府债、金融债和企业债爲主的多元化结构。绿色债、创新资产证券化产品（ABS）等新兴品种也快速发展。2024年，银行间市场现券交易规模为37.8万亿元人民币，同比约23%；企业资产证券化解产业规模达到670亿元人民币，同比63%。

中国债券市场存量发展现状与项目融资机遇分析 图2

3. 对外开放稳步推进

在“”倡导和金融市场对外开放政策的推动下，越来越多的境外机构 investors 参与中国债券市场。2024年，《关於进一步便利境外机构投资者参与银行间债券市场有关事项的通知》出台，进一步降低了境外机构的入市门槛，提升了市场流动性。

债券市场存量在 project finance 中的作用

1. 筹集长期资金

在项目融资中，债券是筹集长期资金的重要工具之一。相比信贷融资，债券具有期限灵活、成本较低的优势，特别适合於rastructure projects（如交通、能源、环保等）。

2. 降低融资风险

通过发行债券，企业可以分散融资来源，降低对单一金融机构的依赖。债券市场的规范化管理也能有效控制融资风险，保障资金的安全性。

3. 促进产权市场发展

借助债券市场的存量规模，企业可以实现资产证券化，将未来收益转化为当期现金流。在绿色能源项目中，通过发行绿色债券筹集资金，既能支持可再生能源项目的开发，也能吸引更多社会资本进入环保领域。

中国债券市场的allenges

1. 市场风险管理

随着债券市场规模的快速扩张，信用风险、流动性风险等问题逐渐显现。2024年多只城投债出现逾期现象，暴露了地方融资平台的债务风险。此消彼长之下，如何完善市场监管体系，降低系统性风险，成为当前债券市场发展的关键挑战。

2. 产品创新与多元化

现阶段，中国债券市场仍以传统品种爲主，创新类产品占比相对较低。需进一步推广绿色债、结构化债等新兴产品，丰富市场层次，满足多样化的融资需求。

3. 推动债市国际化

随着境内外双 LOOP 系统的衔接，以及“互换通”政策的实施，中国债券市场逐步融入全球金融体系。需进一步提升市场流动性，吸引更多境外投资者进入国内债市。

作为现代金融体系的重要组成部分，债券市场存量的反映了中国经济的活力与改革力度。在 project finance 中，债券市场的发展为企业和机构提供了更多融资选择，助力实体经济的高质量发展。面对风险管理、产品创新等挑战，我们仍需在政策制定、市场监管等方面下功夫，进一步完善债券市场生态系统，为中国经济的可持续提供强有力的金融支撑。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）