融资租赁资产是否算抵押品？——项目融资中的法律与实践

融资租赁在项目融资中的重要性

在现代项目融资领域，融资租赁作为一种重要的金融工具，在帮助企业盘活存量资产、缓解资金压力方面发挥着不可替代的作用。随之而来的问题也日益凸显：融资租赁中的租赁物是否具有抵押品的性质？这一问题不仅关系到企业的财务管理和风险控制，更涉及法律层面的界定与实践操作。从项目融资的角度出发，深入探讨融资租赁资产是否可以作为抵押品，并分析其在实际应用中的法律意义和经济影响。

融资租赁的基本概念与特点

融资租赁是一种结合了借贷与租赁双重特性的金融工具，通常表现为出租人（即融资租赁公司）向承租人提供设备或其他资产的使用权，而承租人则需按照约定支付租金。在项目融资中，许多企业通过融资租赁的方式来获取所需设备或基础设施，从而快速启动和推进项目。

融资租赁的核心特点是：(1) 所有权与使用权相分离；(2) 租赁期限较长且具有不可撤销性；(3) 出租人通常仅提供资产管理服务而不干涉承租人的日常运营。在许多情况下，融资租赁可以被视为一种创新的融资手段，既能帮助企业快速获得所需资产，又能避免一次性大额支出。

融资租赁资产是否算抵押品？——项目融资中的法律与实践 图1

融资租赁中的租赁物性质：抵押品还是独立资产？

在法律层面，融资租赁的租赁物被定义为“特定财产”，其所有权归出租人所有，而承租人仅享有使用权。这种权属安排使得租赁物在一定程度上区别于传统的抵押品，后者通常是债务人或第三方提供的担保物，其价值用于保障债权人的权益。

随着融资租赁业务的不断发展，许多融资租赁交易开始具备担保功能。在项目融资中，出租人可能会要求承租人将其其他资产作为融资租赁合同履行的担保，或者在租赁期内设置某种形式的权利限制。这些做法都使得租赁物与传统抵押品之间的界限变得模糊。

融资租赁作为抵押品的法律争议

一些融资租赁交易因涉及复杂的法律关系而引发争议。特别是在借款人资不抵债或发生违约的情况下，出租人和债权人的权益如何保障便成为一个焦点问题。以下是几个关键点：

1. 租赁物的独立性与优先权： 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，融资租赁合同中的租赁物所有权归属于出租人，承租人无权擅自处分。但在承租人违约的情况下，出租人的取回权是否能优先于其他债权人？这一问题在司法实践中尚未完全统一。

2. 抵押登记的对抗效力： 实务中，若融资租赁交易以外部形式表现为普通的借贷关系，并对租赁物办理抵押登记，则可能出现“以租抵债”的法律效果。这种情况下，租赁物的抵押权可能与出租人的取回权发生冲突。

3. 套取信贷资金用于其他用途： 在一些案例中，融资租赁被用作企业规避金融监管、套取银行信贷资金的手段。“售后回租”形式下，企业通过将自有资产以高估值转为租赁物，从而获取超出实际价值的资金支持。这种行为往往被视为变相放贷而被认定无效。

司法实践中的裁判思路

在2019年的某融资租赁纠纷案中，法院认为：当融资租赁交易的实质是以融通资金为目的，并未发生真实的租赁关系时，该合同应被认定为无效。具体而言：

无效性认定标准： 法院主要从以下方面审查融资租赁合同的真实性和合法性：

合同是否具有融资目的；

租赁物的选择是否合理；

所有租金的总和是否与租赁物价值相当。

套取信贷资金的后果： 若承租人以融资租赁为名，实则从事高利贷或其他违法金融活动，则不仅合同无效，相关责任人还可能面临刑事处罚。

对项目融资的实际影响： 在司法实践中，法官倾向于将存在上述问题的融资租赁交易整体否定，并要求出租人退还超出合理范围的资金。

通过这些裁判规则在认定融资租赁是否具有抵押品性质时，法院更关注的是交易的真实性和正当性。只有符合法律规范的融资租赁才能得到保护；而那些披着“融资租赁”外衣的非法融资行为，则将受到严厉打击。

对行业发展的启示与建议

为了在合法合规的前提下更好地发挥融资租赁的作用，项目融资从业者可以从以下几个方面着手改进：

1. 加强法律合规建设：

建立专业的法务团队，确保每笔业务的合法性。

定期开展法律风险评估，及时修正不规范的操作流程。

2. 严格区分表内与表外融资：

对于具有真实租赁关系的交易，需做好租赁物的权属管理和使用监督。

避免将融资租赁作为掩饰银行借款的工具，以免触犯金融监管红线。

融资租赁资产是否算抵押品？——项目融资中的法律与实践 图2

3. 强化信息披露和风险提示：

在与企业签订融资租赁合明确告知其法律后果及权利义务。

及时向相关监管部门报备大额或异动交易，以防被认定为“假租赁真借贷”。

4. 探索创新的融资模式：

结合区块链等技术，建立透明可追溯的融资租赁平台。

鼓励行业组织制定统一的操作指引和风险防范标准。

融资租赁作为项目融资中的重要工具，在经济活动中发挥着越来越大的作用。其涉及的资金流动性和法律复杂性也要求我们必须谨慎对待每一笔交易。未来的融资租赁业务必须更加注重合法合规，在为企业发展提供资金支持的也要保护好各方当事人的合法权益。只有这样，才能真正实现融资租赁的初衷——既促进经济发展，又维护金融市场的稳定与繁荣。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）